La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha dado luz verde a varios fondos cotizados en bolsa (ETF) de Etherum (ETH) al contado (spot), permitiendo a las principales instituciones financieras lanzar estos fondos en plataformas como NYSE Arca y la Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE). Esta aprobación marca un hito significativo para Ethereum, potencialmente influyendo en su dinámica de mercado y en la economía del staking (procedimiento por el cual se bloquean las criptomonedas almacenadas a cambio de un beneficio o rendimiento). Esta decisión no solo está destinada a elevar el perfil de ETH en la comunidad de inversión, sino también a tener un impacto sustancial en su precio y comportamiento del mercado en general.
Ante este acontecimiento, Binance señala los posibles efectos de la aprobación del ETF de ETH al contado en diferentes escenarios: precio y demanda, impacto en la economía del staking, y un proyecto a largo plazo con implicaciones de gran alcance para el mercado.
1. Precio y demanda
La aprobación del ETF de ETH al contado seguramente impulsará un aumento significativo en los precios de ETH debido a una mayor demanda de las instituciones. Esto emula el impacto observado con los ETF de Bitcoin a principios de este año, que redujeron la disponibilidad de bitcoin en los exchanges y provocaron una revalorización de los precios.
Según los analistas de Galaxy Digital, se espera que las entradas de ETF de ETH al contado sean aproximadamente un tercio de las entradas de ETF de BTC al contado. A medida que las instituciones adquieran y mantengan ETH, la oferta reducida en los exchanges puede crear una presión al alza en los precios.
De igual modo, existen algunas diferencias entre Bitcoin y Ethereum, que justifican así la precaución al extrapolar la dinámica del mercado tras la aprobación del BTC y la situación ahora con ETH. Por un lado, la narrativa del “oro digital” detrás de BTC es relativamente sencilla, lo que facilita explicar el activo y su valor a los asignadores de capital tradicionales.
Por otro lado, algunos observadores del mercado predicen que los ETF de ETH al contado pueden capturar una parte de los flujos de inversión previamente dirigidos hacia los ETF de BTC al contado. Considerando que muchos inversores tradicionales prefieren estrategias ponderadas por capitalización de mercado y pueden no querer aumentar la exposición general a criptomonedas, por lo que parece posible rotar capital de BTC a ETH. Igualmente, si la llegada de los ETF de ETH al contado hace que sus contrapartes de BTC parezcan una opción de inversión más segura, las entradas de ETF de BTC al contado podrían aumentar.
Actualmente, una mayor proporción de BTC (11.7%) se mantiene en exchanges en comparación con ETH (10.3%), en parte porque una cantidad significativa de ETH está bloqueada en staking y contratos inteligentes. A diferencia de BTC, ether se utiliza extensamente en protocolos DeFi y otras aplicaciones blockchain. Esta escasez, combinada con la nueva demanda impulsada por los ETF, podría llevar a movimientos de precios más señalados y una mayor volatilidad, creando tanto oportunidades como riesgos para los inversores.
2. Impacto en la economía de staking
¿Cómo afectará la introducción de los ETF de ETH al contado al staking? El staking El staking es es una forma en que las personas pueden bloquear sus criptomonedas o activos digitales con el fin de obtener recompensas a lo largo del tiempo. Actualmente, alrededor del 27% de la oferta de ETH está en staking, y a medida que aumentan los precios de ETH, también lo hace el valor de las recompensas de staking, lo que hace que el staking sea más atractivo. Sin embargo, los emisores de ETF en EE. UU. no podrán hacer staking de sus participaciones debido a las regulaciones de la SEC introducidas a principios de este año.
Esta restricción podría llevar a preferir mantener y hacer staking de ETH directamente en lugar de invertir en ETF. Este escenario podría suprimir parte de la demanda de los ETF recién lanzados. Sin embargo, es probable que las audiencias interesadas en la posesión directa de ETH y el staking versus las inversiones en ETF sigan siendo distintas, con los usuarios de criptomonedas optando por el staking directo y los inversores institucionales y convencionales eligiendo los ETF.
La dinámica del staking es crítica debido a que afecta a la oferta de ETH disponible en el mercado. Las mayores recompensas de staking, impulsadas por el aumento de los precios de ETH, podrían incentivar a más poseedores a bloquear su ETH en staking. Sin embargo, queda por ver si la limitación del ETH en ETF al contado del staking amortiguará este efecto.
3. Horizonte a largo plazo
La aprobación de los ETF de ETH al contado es un desarrollo significativo con implicaciones de gran alcance para el mercado y la economía del staking. A medida que el mercado se ajusta a estos nuevos instrumentos, la interacción entre la posesión directa de ETH, el staking y las inversiones en ETF probablemente definirá la próxima fase del desarrollo del ecosistema de Ethereum.
Javier García de la Torre, Director de Binance España y Portugal, sintetiza que: “Si bien anticipamos un despliegue de capital constante en estos ETF, es poco probable que sea dramático inicialmente, y fluctuarán según varios factores macroeconómicos. Sin embargo, creo que el potencial para que la liquidez de los ETF crezca exponencialmente es significativo. Con la aprobación y cotización de la SEC, estos ETF ahora pueden ser invertidos por instituciones, que típicamente tienen un horizonte de inversión a largo plazo. Esta participación institucional podría proporcionar una afluencia estable y sustancial de capital con el tiempo”.
La introducción de los ETF al contado marca un nuevo capítulo en el viaje de Ethereum, uno que promete mejorar su atractivo para una gama más amplia de inversores mientras también pone a prueba la resiliencia y adaptabilidad de su modelo económico subyacente.
